3月18日消息：中國(guó)近期發(fā)放更多許可證，允許銅冶煉廠免稅出口金屬，幫助本地生產(chǎn)商應(yīng)對(duì)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，并為其擴(kuò)大海外銷售鋪路。中國(guó)鋁業(yè)子公司東南銅業(yè)有限公司宣布，已獲準(zhǔn)開(kāi)展“來(lái)料加工貿(mào)易”。私營(yíng)企業(yè)廣西南國(guó)銅業(yè)有限公司也獲得類似許可。
全球銅市場(chǎng)正經(jīng)歷劇烈波動(dòng)，周一（3月17日），LME基準(zhǔn)銅價(jià)創(chuàng)五個(gè)月新高。中國(guó)作為最大精煉銅供應(yīng)商，其冶煉廠因稀缺礦石供應(yīng)而利潤(rùn)受壓，今年初加工費(fèi)跌至歷史低點(diǎn)。與此同時(shí)，美國(guó)特朗普政府暗示將對(duì)銅進(jìn)口征收關(guān)稅，導(dǎo)致美國(guó)銅價(jià)遠(yuǎn)高于全球水平。套利交易者利用這一價(jià)差從亞洲撤出庫(kù)存。上周三（3月12日），美國(guó)已對(duì)鋁和鋼實(shí)施25%關(guān)稅。
知情人士透露，兩家中國(guó)大型冶煉廠計(jì)劃3月向LME保稅倉(cāng)庫(kù)及亞洲倉(cāng)庫(kù)運(yùn)送高達(dá)4.5萬(wàn)噸銅，超出其年度銷售計(jì)劃。目前，已有十多家中國(guó)主要冶煉廠獲準(zhǔn)開(kāi)展來(lái)料加工貿(mào)易，即用進(jìn)口礦石生產(chǎn)的精煉銅可免稅出口。
中國(guó)出口策略
出口增加：中國(guó)發(fā)放更多免稅出口許可，3月計(jì)劃出口高達(dá)4.5萬(wàn)噸銅，超出年度計(jì)劃。這可能緩解國(guó)內(nèi)冶煉廠因礦石短缺和低加工費(fèi)的壓力，同時(shí)利用美國(guó)與全球市場(chǎng)的價(jià)差獲利。
市場(chǎng)影響：中國(guó)銅流入LME倉(cāng)庫(kù)可能短期支撐倫敦價(jià)格，但若美國(guó)關(guān)稅落地，需求轉(zhuǎn)向可能削弱這一效應(yīng)。
數(shù)據(jù)對(duì)比
價(jià)格趨勢(shì)：周一COMEX期銅相對(duì)LME期銅的溢價(jià)高達(dá)每噸1067美元/噸，價(jià)差反映美國(guó)市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅的定價(jià)。
庫(kù)存與出口：中國(guó)4.5萬(wàn)噸出口計(jì)劃雖顯著，但相較全球需求（年均超2000萬(wàn)噸）影響有限，主要為短期套利行為。
綜合結(jié)論：中國(guó)增加銅出口則為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)壓力并抓住全球價(jià)差機(jī)會(huì)的策略。然而，關(guān)稅實(shí)施后，需求不確定性可能導(dǎo)致價(jià)格回調(diào)，全球銅市場(chǎng)將面臨新的平衡挑戰(zhàn)。
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