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外媒3月26日消息：隨著美國銅價本周連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，銅價走勢備受市場矚目。華爾街投行巨頭高盛（Goldman Sachs）站出來給市場吃了一顆定心丸。

　　據(jù)周三媒體報道，高盛在研報里維持未來一年倫敦金屬交易所（LME）銅價預(yù)測不變，預(yù)計3個月、6個月和12個月價格分別為每噸9600美元、1萬美元和1.07萬美元。報告稱，美國即將于4月2日生效的特朗普關(guān)稅政策將阻止第三季度美國銅庫存過剩，緩解全球供應(yīng)壓力。

　　高盛為何如此樂觀？截至周三格林威治時間10:48，當前LME基準3個月銅價下跌1.7%，報每噸9944美元，顯示市場波動。但是美國COMEX銅期貨周三卻再創(chuàng)歷史新高，與LME價差拉大，因投資者押注特朗普可能對銅進口加征高關(guān)稅。

　　2024年全球銅需2700萬噸，美國占400萬噸（產(chǎn)180萬噸），進口依賴度高（55%）。特朗普上月下令調(diào)查銅進口，擬通過關(guān)稅重建本土生產(chǎn)，涉及電動車（占需20%）、軍工和電網(wǎng)用銅。若關(guān)稅落地（預(yù)測25%，每噸增2375美元），進口成本飆升將推高本地需求。

　　報告亮點在于庫存預(yù)測。高盛預(yù)計，若關(guān)稅提前實施，從第二季度中后期起，美國銅庫存將每月減少3-4萬噸，避免第三季度“銅滿為患”。2024年LME庫存跌至10萬噸（15年低），全球市場已現(xiàn)緊縮（需求比產(chǎn)量高出20萬噸）。

　　第三季度為傳統(tǒng)需求旺季（中國基建占30%），若美國庫存不增，全球供需平衡將更緊張。COMEX銅價溢價料將持續(xù)，因關(guān)稅確定性增強，交易員看漲美國銅市。

　　2025年迄今銅價上漲13%。但特朗普政策存風險：4月2日關(guān)稅更新若延遲，或令短期價格承壓（高盛稱下跌風險5%，約9400美元）。

　　中國需求1350萬噸（占全球50%）構(gòu)成支撐，若刺激計劃（傳言4萬億）落地，銅價可沖1.1萬美元。反之，美國若囤貨失敗，銅價仍有可能跌回9000美元。

　　影響有多大？關(guān)稅若導(dǎo)致進口減少50萬噸（占美國需求12%），本地銅企（如自由港麥克莫蘭，年產(chǎn)100萬噸）將受益，產(chǎn)量或增10%。

　　但制造業(yè)成本上升（每輛電動車的銅成本增50美元），可能拖累需求。

　　2024年全球銅產(chǎn)2700萬噸，智利占20%，短期供應(yīng)難補。若第三季度緊縮加劇，LME價可達10,700美元，COMEX銅價會更高。高盛判斷，關(guān)稅是“防火墻”，但需看執(zhí)行力度。

　　未來走勢未定。投資者押注COMEX溢價，但若關(guān)稅低于預(yù)期（如10%），庫存壓力重現(xiàn)。全球銅市緊平衡（缺口1%），中國和美國需求是關(guān)鍵。未來需關(guān)注4月2日政策細節(jié)及庫存數(shù)據(jù)。